BDO Logo Keynote 2025

Lecture Macro-Économique & Stratégique

Infrastructures & BTP :
Leviers Stratégiques
de Croissance

Gouvernance · Financement · Gestion des Risques
Maroc & Afrique — Vision 2030

ZF

Zakaria Fahim

Managing Partner — BDO Maroc  |  Expert Digital Focus Afrique

Confidentiel — BDO Maroc 2025 bdo.ma
BDO Agenda

Structure de l'Intervention

Cinq axes structurants + focus régional Maroc & Afrique

01

🏗️ Infrastructures & BTP — Piliers de la Croissance

Contribution PIB, emploi, effet d'entraînement, rôle contracyclique

02

🌍 Attractivité des Investissements

Compétitivité territoriale, Maroc hub régional, corridors logistiques

03

🏛️ Gouvernance des Grands Projets

Pilotage stratégique, transparence, maîtrise coûts-délais

04

💰 Financement & Soutenabilité

PPP, Green Bonds, Sukuk, Value for Money, dette soutenable

05

⚠️ Gestion des Risques

Identification, quantification, mitigation, assurance & audit

06

🎯 Approche BDO

Valeur ajoutée différenciante, 4 piliers d'expertise, présence Afrique

🇲🇦

Focus Spécifique : Maroc & Afrique

Grandes dynamiques d'investissement · Projets structurants · Opportunités continentales
BDO BDO International

BDO — Cabinet de Conseil de Référence Mondiale

Un réseau global au service des marchés locaux

0
Bureaux dans le monde
Source : BDO Global, 2025
0
Pays & Territoires
Source : BDO Global, 2025
$11Mds
Chiffre d'affaires global
FY 2025 — +4% vs 2024
Top 5
Cabinet mondial d'audit & conseil
Classement international 2025

Expertises Sectorielles Clés

🏗️

Infrastructures & BTP

Conseil, audit, advisory projets structurants

⚡

Énergie & Environnement

Transition énergétique, ESG, due diligence

💼

Finance & Capital

Structuration financière, PPP, M&A

💻

Digital & Innovation

Smart infrastructure, data, transformation

Présence Afrique

Répartition géographique des bureaux BDO en Afrique

📎 Source : BDO Global Network — bdo.global (2025) | BDO Global Revenue Results FY2025 — cpapracticeadvisor.com
BDO Axe 1 — BTP & Croissance

Le BTP : Moteur Silencieux des Économies Émergentes

Contribution directe et indirecte à la création de richesse et d'emplois

+6%
du PIB Marocain
FNBTP / Le360, 2025
1,24M
Actifs directs BTP Maroc
MHPV 2024 — 11,5% emploi national
x2,5
Effet multiplicateur
⚠️ Estimation illustrative FMI/BM
10-12%
PIB du BTP en Afrique
BAD / Estimation sectorielle

Effet d'Entraînement Sectoriel

Secteurs Activés par le BTP

Industrie des matériaux87%
Logistique & Transport74%
Services Financiers61%
Services & Commerce55%
Technologies & Digital42%

* Intensité de dépendance intersectorielle — Estimation illustrative à titre pédagogique

📌 Note méthodologique : Le multiplicateur x2,5 représente la borne haute selon le FMI et la Banque Mondiale (fourchette 1,5x–2,5x selon le contexte macroéconomique). Valeur retenue à titre illustratif. | Emplois : 1,24M directs confirmés (MHPV 2024) — l'emploi indirect et induit porte l'estimation totale à ~1,5M.
📎 Sources : FNBTP 2025 | Ministère de l'Habitat et de la Politique de la Ville (MHPV) 2024 | FMI / Banque Mondiale (multiplicateur d'investissement infrastructure)
BDO Axe 1 — Rôle Contracyclique

L'Infrastructure : Stabilisateur des Cycles Économiques

Rôle contracyclique démontré lors des phases de ralentissement

Investissement infra vs Cycle économique

Exemples de Plans de Relance par l'Infra

🇺🇸 New Deal — USA (1933)

Investissement massif en infrastructures pour sortir de la Grande Dépression

🇨🇳 Plan de Relance Chine (2008)

$586Mds dont 72% en infrastructures — réponse à la crise financière mondiale

🇲🇦 Plan de Relance Maroc (2020-2021)

Fonds Mohammed VI pour l'Investissement — 45 Mds MAD pour relancer l'économie post-COVID

🌍 CM2030 — Maroc (2025-2030)

Impact économique estimé à 2,8 Mds € et 335 000 emplois générés (Medias24, 2025)

📎 Sources : FMI Working Papers (multiplicateurs budgétaires) | Medias24 — Impact CM2030 (jan. 2025) | Fonds Mohammed VI pour l'Investissement — données officielles
BDO Axe 2 — Attractivité & Compétitivité

Le Maroc : Hub Stratégique entre l'Europe, l'Afrique et le Monde

"L'infrastructure EST la compétitivité"

32
Rang mondial IDE entrants
CNUCED 2024
9 M+
EVP capacité Tanger Med
1er port Afrique & Méditerranée
100+
Accords de libre-échange

Europe, Afrique, USA, Golfe

40+
Zones industrielles & ZFE
Offshoring, automobile, aéro
⚓

Tanger Med — Hub Portuaire

1er port d'Afrique et de la Méditerranée. Zone franche industrielle intégrée. Connexion directe à 70+ pays.

🏙️

Casablanca Finance City

Plateforme financière continentale. Hub régional pour 200+ entreprises multinationales. Accès privilégié aux marchés africains.

🏭

Plateformes Industrielles

Renault-Nissan (Tanger), Boeing, PSA Kénitra. Automobile, aéronautique, chimie, énergies renouvelables.

💡 Message Clé BDO

L'infrastructure n'est pas une dépense — c'est un investissement stratégique qui détermine la trajectoire de compétitivité d'un territoire sur 20 à 30 ans.

📎 Sources : CNUCED World Investment Report 2024 | Tanger Med Group | Casablanca Finance City Authority
BDO Axe 2 — Maroc Hub Afrique

Le Maroc : Porte d'Entrée Vers l'Afrique

Positionnement stratégique et présence continentale renforcée

1er
Investisseur africain en Afrique de l'Ouest
26+
Pays africains avec présence bancaire marocaine
🔌

Pipeline Gaz Nigeria–Maroc

5 660 km · 12+ pays traversés · Investissement estimé : 25 Mds$ · Projet structurant continental majeur

🤝

Présence Pan-Africaine Marocaine

Attijariwafa Bank, BCP, Maroc Telecom, OCP, BMCE Bank — leaders continentaux dans 30+ pays africains

⚽

Coupe du Monde 2030

Catalyseur d'investissements régionaux. Infrastructures partagées avec Espagne & Portugal. Impact économique : 2,8 Mds € estimés.

Flux IDE Maroc → Afrique subsaharienne

5ème
Émetteur mondial de brevets africains
COP30
Présidence africaine — Leadership climatique
📎 Sources : Office des Changes Maroc | CNUCED | Medias24 (Pipeline Nigeria-Maroc) | Attijariwafa Bank — Rapport annuel 2024
BDO Axe 3 — Gouvernance

La Gouvernance : Facteur #1 de Réussite des Mégaprojets

La dimension technique n'est plus suffisante — la gouvernance est le vrai différenciateur

📊

98% des mégaprojets subissent des dépassements de coûts supérieurs à 30%

Source : McKinsey & Company — "The construction productivity imperative" | Confirmé : 77% des mégaprojets ont +40% de retard

Les 4 Piliers de la Gouvernance BDO

🎯

Pilotage Stratégique

Vision, objectifs clairs, KPIs de performance alignés sur les livrables

🔍

Transparence & Contrôle

Reporting régulier, tableaux de bord temps réel, audit indépendant

📋

Accountability

Responsabilisation des parties prenantes, chaîne de décision claire

⚖️

Conformité & Éthique

Anti-corruption, conformité réglementaire, normes internationales

Triangle de Performance Projet

📎 Source : McKinsey & Company — "The construction productivity imperative" (mckinsey.com) | "Don't cancel or coddle at-risk capital projects — challenge them" (McKinsey, +80% coût moyen sur 300+ mégaprojets)
BDO Axe 3 — Modèle de Maturité BDO

Modèle de Maturité Gouvernance BDO — 5 Niveaux

Évaluation et amélioration continue des capacités de gouvernance de projet

Niveau 1 — Initial

Processus ad hoc, absence de standards formalisés

Niveau 2 — Répétable

Processus définis mais non systématiques

Niveau 3 — Défini

Standards documentés, formation des équipes

Niveau 4 — Géré

Mesure quantitative de la performance et des risques

Niveau 5 — Optimisé ✓ Cible BDO

Amélioration continue, innovation, excellence opérationnelle

Checklist Gouvernance BDO — Grands Projets

✓ Charte de projet signée & objectifs formalisés
✓ Comité de pilotage multidisciplinaire instauré
✓ Plan de gestion des risques validé & actualisé
✓ Audit interne indépendant programmé
✓ Tableau de bord KPIs coût / délai / qualité
✓ Politique anti-corruption & conformité active
✓ Plan de continuité & scénarios de crise
📎 Modèle basé sur le CMMI (Capability Maturity Model Integration) adapté à la gouvernance de projets d'infrastructure — PMI / BDO Advisory Framework
BDO Axe 4 — Financement

Financer l'Avenir : Entre Budget Public et Innovation Financière

Diversification des sources de financement — clé de la soutenabilité budgétaire

Pyramide de Financement des Infrastructures

Fonds Privés
Green Bonds · Sukuk · Marchés
PPP & Concessions
BAD · BM · BEI · BERD
Budget État · Fonds Souverains

PPP vs Financement Public

CritèrePPPPublic
Risque financierPartagéÉtat
Efficience opérationnelleÉlevéeVariable
Délai de mise en œuvreMoyenRapide
Impact dette publiqueLimitéSignificatif
Contrôle stratégiquePartielTotal
60+
Projets PPP identifiés au Maroc
Eau · Énergie · Transport · Santé — Source : Le Matin 2025
📎 Sources : Le Matin Maroc (PPP pipeline, 2025) | Banque Mondiale — PPP Resource Center | Attijari CIB — Investissement Maroc 2030 (340 Mds MAD programme public 2025)
BDO Axe 4 — Soutenabilité Budgétaire

L'Équilibre Stratégique : Rentabilité, Impact Social & Soutenabilité

Un bon projet n'est pas seulement rentable — il est soutenable

Triangle de Soutenabilité

70,1%
Ratio Dette Trésor / PIB Maroc — 2024
✅ Source : MEF — Note de Conjoncture 2024

Checklist Value for Money — BDO

1. Analyse coût-bénéfice socio-économique complet (CBA)
2. Comparateur secteur public (PSC) pour tout PPP > 500M MAD
3. Analyse de soutenabilité de la dette sur 20 ans (DSA)
4. Évaluation des externalités positives et négatives
5. Test de robustesse aux chocs (stress testing)
📌 Données illustratives : Les ratios comparatifs de benchmarks internationaux présentés sont issus de pratiques sectorielles (FMI, Banque Mondiale, OCDE). Seul le ratio dette Trésor/PIB Maroc 70,1% est une donnée officielle vérifiée.
📎 Source officielle : Ministère de l'Économie et des Finances — Note de Conjoncture 2024 (dette Trésor/PIB : 70,1%) | FMI — Debt Sustainability Analysis Framework
BDO Axe 5 — Gestion des Risques

Anticiper, Structurer, Sécuriser : L'Approche BDO du Risk Management

"Le risque non géré est le premier ennemi du projet"

📊

9 mégaprojets sur 10 enregistrent des dépassements de coûts — dépassement moyen : +62% en termes réels

Source : Bent Flyvbjerg, Oxford University / PMI 2014 — Confirmé McKinsey

🔧 TECHNIQUES
Conception · Géotechnique · Matériaux · Interfaces · BIM
💰 FINANCIERS
Taux · Changes · Liquidité · Financement · Inflation
⚖️ JURIDIQUES
Contrats · Foncier · Litiges · Permis · FIDIC
🌍 CLIMATIQUES
ESG · Inondations · Sécheresse · Carbone · Normes
🏛️ POLITIQUES
Réglementation · Stabilité · Élections · Tarifsation

Framework BDO — 4 Étapes de Maîtrise du Risque

🔍

1. Identification

Cartographie exhaustive, ateliers parties prenantes, SWOT risques

📐

2. Quantification

Monte Carlo, VaR, scoring probabilité × impact, criticité

🛡️

3. Mitigation

Plans d'action, allocation contractuelle, couvertures financières

📡

4. Monitoring

Dashboard temps réel, alertes, révision périodique des scenarii

📎 Sources : Bent Flyvbjerg, Oxford University / PMI — "What You Should Know About Megaprojects", 2014 | McKinsey & Company — "The construction productivity imperative" | Strategy+Business — "Why do large projects go over budget?"
BDO Axe 5 — Sécurisation

Sécuriser les Investissements : Mécanismes et Instruments de Protection

"Prévenir coûte structurellement moins que guérir"

4 Mécanismes de Sécurisation

🏦

Garanties Bancaires

Lettres de crédit standby, cautions de bonne fin, garanties de performance contractuelles

🛡️

Assurance Construction

Tous risques chantier (TRC), RC professionnelle, dommages-ouvrage décennale

📈

Couvertures Financières

Instruments de hedging, CAP taux, swaps de change, dérivés sur matières premières

🔎

Audit & Advisory BDO

Due diligence technique & financière, audit de projet, advisory risk indépendant

Rôle BDO dans la Prévention des Défaillances

Phase Initiation — Due Diligence Complète

Analyse de faisabilité, bankability review, évaluation des risques initiaux

Phase Structuration — Montage Contractuel

Conseil sur la structure FIDIC/PPP, allocation optimale des risques entre parties

Phase Exécution — Contrôle Indépendant

Audit en cours d'exécution, reporting lender's engineer, alertes précoces

Phase Exploitation — Performance Monitoring

Revue de performance, benchmarking, optimisation continue de la valeur

📌 Données illustratives : Les ratios coût de gouvernance préventive vs coût de défaillance constituent des ordres de grandeur professionnels issus des pratiques du secteur conseil international. Ces données sont présentées à titre pédagogique — non attribuables à une étude publiée unique.
📎 Sources : FIDIC Contracts (International Federation of Consulting Engineers) | Association pour le Management des Risques et des Assurances de l'Entreprise (AMRAE) | BDO Advisory Risk Framework
BDO Focus 🇲🇦 Maroc 2030

Le Maroc en Chantier : Une Transformation Sans Précédent

"Le Maroc ne se contente pas de rêver grand — il construit grand"

Grands Projets Structurants — Investissements (Mds MAD)

+500 Mds
MAD — Investissements cumulés horizon 2030
⚠️ Estimation agrégée multi-programmes

Projets Clés & Montants Vérifiés

ProjetMontantStatut
⚽ CM2030 — Infrastructure sportive14,5–25 Mds MADEn cours
🚄 LGV Kénitra–Marrakech (ONCF)96 Mds MADEn cours
⚓ Port Nador West Med51 Mds MADPhase II
💧 PNAEPI Eau 2020-2027115,4 Mds MADEn cours
⚡ ONEE — Eau & Énergie 2025-2030220 Mds MADPlanifié
📌 Note périmètre : Les montants CM2030 incluent l'infrastructure sportive (stades, rénovation). Le périmètre global intégrant transport, hôtellerie et infrastructure urbaine peut porter le total à 50+ Mds MAD selon les estimations. Données partiellement illustratives pour les projections globales.
📎 Sources : Ministère de l'Équipement (PNAEPI 2020-2027 : 115,4 Mds MAD) | Industries.ma 2025 (Nador West Med : 51 Mds MAD) | ONCF / Medias24 2025 (programme ferroviaire : 96 Mds MAD) | ONEE 2025 (plan 2025-2030 : 220 Mds MAD) | Medias24 / Le360 (CM2030 : 14,5 Mds MAD stades + Grand Stade)
BDO Focus 🌍 Afrique

L'Afrique : Le Plus Grand Chantier du XXIe Siècle

"L'Afrique n'a pas besoin d'aide — elle a besoin d'investissements structurés"

130–170
Mds USD déficit infra/an (BAD 2018)
→ 402 Mds USD/an estimés (BAD 2024)
−2%
de croissance PIB/an perdue
par manque d'infrastructures (NEPAD)
×2
Population urbaine d'ici 2050
700M → ~1,4 Mds citadins (ONU DESA)

Secteurs d'Opportunité Prioritaires

Écosystème des Acteurs Clés

🏦

Banques Multilatérales

BAD · Banque Mondiale · BEI · BERD · IFC · Afreximbank

🏛️

Fonds Souverains & Institutionnels

Fonds du Golfe · PIF Arabie Saoudite · ADIA · Fonds africains

🌐

Investisseurs Privés Internationaux

Infrastructure funds · China Investment · Acteurs ESG européens

🇲🇦

Le Maroc comme Hub

Plateforme d'accès · Expertise · Financement · Structuration

📎 Sources : Banque Africaine de Développement — BAD 2018 (130-170 Mds USD/an) & BAD 2024 (402,2 Mds USD/an) | NEPAD / ISS Africa (−2% PIB/an) | ONU DESA / HousingFinanceAfrica (population urbaine 2050 : 1,2-1,4 Mds) | BCG 2025 — "Bridging Africa's Infrastructure Execution Gap"
BDO Approche BDO

BDO : Votre Partenaire de Confiance pour les Grands Projets

Présence opérationnelle dans 40+ pays africains — expertise globale au service du local

40+
Pays africains — Présence BDO
Source : BDO Global Network 2025
95 000
Professionnels mondiaux
Source : BDO Global 2025
$11Mds
Revenus globaux FY2025
+4% vs 2024
Top 5
Cabinet mondial
Audit · Tax · Advisory
📊

Advisory & Transactions

Structuration financière, PPP, M&A infrastructure, bankability review, modélisation financière

⚠️

Risk & Governance

Audit, contrôle interne, conformité, risk management, certifications ISO

🏛️

Tax & Regulatory

Optimisation fiscale projets, veille réglementaire, structuration contractuelle internationale

💻

Digital Transformation

Smart infrastructure, BIM, data analytics, ERP projets, plateformes de pilotage

💡 Pourquoi BDO ? L'avantage différenciant

Présence locale profonde + réseau mondial de 869 bureaux · Équipes pluridisciplinaires dédiées · Connaissance intime des marchés africains · Agilité et proximité vs rigidité des très grandes structures · Expertise sectorielle infrastructure reconnue internationalement

📌 Note : Les références projets citées dans nos présentations sont des illustrations génériques des domaines d'intervention BDO. Pour des références spécifiques et certifiées, merci de contacter directement BDO Maroc.
📎 Source : BDO Global Network 2025 (bdo.global) | BDO Global Revenue Results FY2025
BDO Message Clé
Le développement économique durable repose sur des infrastructures performantes, bien gouvernées et financièrement sécurisées.

La réussite des projets d'infrastructures ne dépend plus uniquement de leur dimension technique, mais de la qualité de leur gouvernance, de leur structuration financière et de la maîtrise globale des risques.

🏗️

PERFORMANCE
TECHNIQUE

🏛️

GOUVERNANCE
ROBUSTE

💰

SÉCURISATION
FINANCIÈRE

Construisons ensemble l'Afrique de demain

BDO Contact
ZF

Zakaria Fahim

Managing Partner — BDO Maroc

Expert Digital · Focus Afrique
✉️zfahim@bdo.ma
🌐www.bdo.ma
🔗linkedin.com/in/zakaria-fahim
📍BDO Maroc — Casablanca · Rabat

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🌍 169 Pays & Territoires 🏢 870+ Bureaux 👥 95 000+ Professionnels 💼 $11Mds CA (2025)